Влияние информации и эмоций на фондовый рынок

Интернет-бум конца 1990-х годов и что последовало за ним в 2000 году резкое падение акций Интернет-компаний до сих пор волнует умы аналитиков. Рост акций It-компаний, что сложило в период с 1996 по 2000 годы 1000% и потом резкое падение их на бирже, не может не вызывать вопросы о причинах этих событий на фондовом рынке. Что появилось обстоятельством, которое вызывало такие колебания на бирже: оптимизм инвесторов, которые верили в биржевое будущее акций Интернет-компаний или созданный со стороны СМИ ажиотаж вокруг эры "новой экономики"? Влияние СМИ и что поступает от нее в медиапространство информации, действительно, трудно переоценить. Но каким образом могли журналисты повлиять на одно из самых ярких событий биржевой истории США?

Обращаясь к истории, можно отметить, что случаи, когда вовремя получена информация и ее грамотное использование меняла ситуацию на биржевом рынке – не редкие. Ярким примером служит лицо Натана Ротшильда. На Лондонской бирже он славился человеком, который владеет самой актуальной и оперативной информацией, в результате чего другие игроки на бирже часто выстраивали свое поведение исходя из действий Ротшильда. День 20 июня 1815 года не стал исключением. Заблаговременно получив весть о победе Наполеона в битве при Ватерлоо, Ротшильд отправился на Лондонскую биржу и начал сбывать ценные бумаги. Такое поведение спровоцировало появление слухов о проигрыше англичан. Паника, которая началась, на бирже привела к резкому падению акций, которые Натан Ротшильд смог приобрести по рекорд низких ценах. Чем заработал себе не только приличное заключается, но и место участника, в истории одной их наибольших финансовых операций.

Ответы на вопрос, как Ротшильд сумел получить актуальную информацию об итогах битвы так быстро, до сих пор не найденный. Существует два основных предположения на этот счет. Получение информации обеспечивала или собственная курьерская служба или голубиная почта, расположенная на ферме Ротшильда в Кенте.

Главной ценностью полученной информации Ротшильдом была ее оперативность. В отсутствии современных информационных систем, которые позволяют обмениваться информацией в реальном времени, оперативность полученных данных была их важнейшим качеством. В наше время коммуникационные системы позволяют распространять информацию в любую точку мира, потому оперативность получения информации трейдерами хотя и остается ее важной характеристикой, но совсем не решает. Намного более важное становится характер восприятия этой информации инвесторами.

Невозможность предусмотреть, которая будет реакция инвесторов на ту или другую новость, делает прогнозы реакции рынка малозначимыми. Считается, что если новость появилась в медиапространстве в период изменений на рынке – то она и является их причиной. Однако совсем не все случаи попадают под это правило. Так, что предшествовали "черному понедельнику" 19 октября 1987 года дни не содержали какие-либо события, способные вызывать крах на биржевом рынке. Однако именно в тот день индекс Dow Jones упал на рекордную отметку в 22%.

Многие специалисты до сих пор пытаются понять, какое событие вызывало внезапный крах курса ценных бумаг. Экономист Роберт Шиллер, автор книги, "Иррациональный энтузиазм", выдвинул мысль, что инвесторы поддались панике из-за большой скорости снижения курса и испугались повторения 1929 года. Поэтому постарались избавиться от акций. Цены падали на протяжении всего времени проведение торгов. Однако ожидаемого продолжения падения цен на следующий день не случилось – рынок закрылся с повышением.

Назвать четкие причины обвала рынка 19 октября 1987 года не может ни один эксперт. Роберт Шиллер склоняется, что главную роль здесь сыграли человеческие эмоции. По его мнению, нарастающая среди инвесторов атмосфера уязвимости прорвалась за 5 дней до обвала рынка. В этот день по национальному телевидению транслировали интервью с автором бестселлера Большая Депрессия 1990-х: отчего это должно состояться, как защитить себя“ Равви Батра. Известен исследователь, комментируя книгу, позволил себе выразить предположение, что в 1989 году ожидается новый крах фондового рынка, который станет началом серьезного экономического спада.

Средства массовой информации, которые конкурируют друг с другом за право первым предоставить последние новости фондового рынка и постоянные сообщения, которые выпускают в медиапространство, и состоянии биржевых торгов, тем самым сами включаются в состав биржевой деятельности. Сенсационными новостями и заявлениями о новых рекордах рынка они стремятся привлечь внимание публики.

В свою очередь инвесторы, получающие большое количество новой информации о биржевом рынке, оказываются не в силах оценить и обработать все информационные сообщения со стороны СМИ. Это приводит к упрощенному восприятию информации и повышению значения ее эмоциональной оценки.

Интернет-бум конца 90-х годов ярко демонстрирует эту тенденцию. Стремительное развитие и распространение новых технологий вызывало бурный поток публикаций в СМИ, которые содержат восторженные отзывы о новых сервисах, идеях и услугах, IT, что предоставляются, компаниями. Публикация статей, заметок и восторженных отзывов, вселяли у людей ощущение оптимизма. Венчурные фирмы, а вслед и инвесторы, которые принимали участие в IPO, тоже поддались общей эйфории относительно "новой экономики".

Даже представители финансового сектора испытали на себе влияние Интернет-бума. Строгие правила и консервативные оценки на время простого исчезли. Венчурные фирмы отказывались от традиционных правил при принятии инвестиционных решений. Отчетность "дотком" компаний проверялась специалистами в сфере бухгалтерии и аудита менее строго. Банки отказывались от своих принципов для проведения IPO. Специалисты предусматривали быстрые темпы роста рынка и давали чрезвычайно высокую оценку всем новым компаниям, которые работают в сфере IT технологий.

Ажиотажный интерес инвесторов к сфере новых технологий позволил обогатиться венчурным капиталистам, которые по поступь изменяли правила характеристики компаний для инвестиций и сроки для проведения IPO. Инвесторы не обращали внимание на расходы, стремясь в, чтобы то не начало принять участие в Интернет-буме. В результате появлялись компании, созданные не для производства товаров или предоставления услуг в сфере IT технологий, а исключительно для продажи акции фирмы на бирже.

Интернет-бум настолько поглотил общество, что порой возникали парадоксальные ситуации. Да, резкий рост курса акций компании мог быть результатом простой надбавки "дотком" или "Интернет" к ее названию. В момент краха же наблюдалась обратная ситуация – компании, которые вовремя избавились от подобных "технологических" добавлений к названию фирмы оставались в выигрыше, повышая курс своих акций. В условиях Интернет-бума инвесторы не интересовались деятельностью компании или ее финансовыми показателями. Простая ассоциация компании с сферой Интернет-технологий уже вызывала к ней интерес инвесторов. С другой стороны стоит отметить, что подобное отсутствие интереса к финансовым показателям IT компаний было вызвано тем, что инвесторы не рассматривали перспективы развития отдельных компаний, а воспринимали их как совокупность, единственное целое.

Если вспомнить историю, становится ясно, что это не единственный пример подобной ситуации на фондовом рынке страны. В зависимости от развития тех или других технологий, инвесторы хотели заработать на новых компаниях, которые быстро развиваются, как можно больше. Да, в 1850-х годах резко вырос курс акций сталелитейных и железнодорожных компаний, у 1910-х – автомобильных концернов, авиастроительных предприятий в 1920-х, компаний высокотехнологичного сектора в 60-х годах XX века и фармацевтических заводов в 1980-х. И в этих случаях простое добавление к названию компании "технологической" надбавки резко повышало курс ее акций на рынке. Ярким примером может служить железнодорожная компания Seaboard Airlines, курс акций которой резко вырос во время авиастроительного бума, хотя деятельность компании во все времена ее существование никак не была связана с авиастроением.

Потому период Интернет-бума вызывает в памяти уже знакомые страницы истории. Инвесторы в который раз поддались эйфории по поводу возникновения новой экономики и забыли о собственных принципах работы. Поражающая позитивная атмосфера, которая господствовала на фондовом рынке, во многом определялась и средствами массовой информации, наполненными информационными сообщениями о приходе "новой экономики" и ее большие перспективы в ближайшем будущем.

более подробную информацию о торговле акциями на фондовой бирже вы можете получить на нашем сайте NYSE. Dp. Ua